ИТ на заре новой финансовой эры

Машины принимают все больше решений, и вырастает поколение людей, которые не ходят в банки — ученые отмечают готовность индустрии к эволюции.

Автор: Гари Ковакс, старший вице-президент по рынкам, решениям и продуктам Sybase, Inc.

Глава из книги "Гид Sybase по рынкам капитала 2010".

В быстро меняющейся среде способность предвидеть играет первостепенную роль. Чтобы оценить перспективы финансовой индустрии, мы встретились с тремя преподавателями Школы бизнеса им. У. Хааса при Калифорнийском университете в Беркли: исполнительным директором Центра инновационных финансовых технологий Соломоном Дарвином; исполнительным директором Центра открытых инноваций Генри Чесбругом и адъюнкт-профессором финансовой группы Терренсом Хендершоттом. В беседе был затронут широкий круг предметов: от перспектив алгоритмического трейдинга до мобильного банковского обслуживания.

Sybase: Как экономический спад и новые регуляторные требования повлияли на бизнес-модели банков?

Чесбруг: Раньше инвестиционные банки использовали капитал из институциональных источников и делали долгосрочные и краткосрочные инвестиции как совместно с клиентами, так и в отношении последних. В новой модели они превратились в собственно банки, чтобы воспользоваться преимуществами программы выкупа проблемных активов (TARP — Troubled Assets Relief Program). Мы социализировали убытки и приватизировали прибыли. Здесь существует опасность этического характера. Теперь они смогут делать еще более рискованные ставки, зная, что убытки можно будет разделить, а прибылями воспользоваться.

Sybase: Рейтинговые агентства упрекали за неспособность выявить риски в ценных бумагах с ипотечным покрытием и других инструментах в начале кредитного кризиса. Какую роль они сыграют в будущем, и как регуляторы станут успевать за изменениями в отрасли торговли ценными бумагами?

Чесбруг: Предстоит еще увидеть, как мы будем разбираться с рейтинговыми агентствами: Moody's, Standard & Poor's и т. д. Сейчас очевидно, что рейтинги были вздуты, приукрашены. Учреждения, выпускавшие долговые обязательства, выплачивали этим агентствам вознаграждение. Если мы не найдем другого способа оплачивать работу рейтинговых агентств, то вновь можем оказаться перед лицом финансового кризиса.

Хендершотт: [Регулирующие органы] пытаются понять истинную природу проблем. Лично я думаю, что им нужно меньше юристов и больше экономистов и специалистов по информатике. Они стремятся найти новую инфраструктуру — это хорошо. Между регулированием и инновациями всегда существует компромисс.

Sybase: Какого рода технологии им потребуются?

Дарвин: Для финансовой отчетности нужна некоторая форма искусственного интеллекта, которая не выдает больших объемов данных, но зато позволяет получить важную информацию. Для меня проблема заключается в следующем: как прочесть все эти данные и сконцентрироваться на нескольких ключевых элементах? Любой подручный механизм искусственного интеллекта, взвешивающий риски, позволит мне задать несколько параметров и предоставить программе выполнять все остальные расчеты, — это было бы хорошим решением.


Sybase: Как более строгое регулирование сказывается на индустрии финансовых услуг?

Дарвин: Выполнение всех этих регуляторных требований означает затраты, которые должны быть переложены на плечи потребителей. В конечном счете затраты должны быть включены в себестоимость продукции, из-за чего продукты и услуги дорожают на мировом рынке. Регулирование здесь уместно, но оно в некоторой степени снижает нашу глобальную конкурентоспособность. Страны, производящие достаточно хорошие продукты, но имеющие менее жесткий режим регулирования, выигрывают.

Sybase: Повысит ли качество финансовых услуг подача регуляторам отчетности в почти реальном времени?

Дарвин: Преподавая в Беркли судебную бухгалтерию, могу сказать, что люди скрывают множество вещей, просто задерживая поступление информации — когда занесение операции в журнал не выполняется вовремя, а откладывается. Да, я думаю, передача данных в реальном времени поможет, но... обман всегда будет иметь место. Вот почему в нашей истории были WorldCom'ы и Enron'ы — компании, которые в действительности не существовали. Они существовали на бумаге.

Sybase: Как должна эволюционировать Уолл-стрит?

Чесбруг: Мы продолжим наблюдать появление торговли новыми типами активов. Клиенты, в свою очередь, захотят иметь больше средств управления рисками, чтобы лучше понимать свою подверженность рискам. Мир продолжит усложняться, что создаст гигантские возможности для консультирования в области управления рисками, их анализа и уменьшения.
Перед нами стоит серьезная проблема. Ситуация последних восемнадцати месяцев сложилась отчасти из-за того, что продукты прежнего поколения были рассчитаны на те же задачи управления рисками, но их пытались применять такими способами, которые не снижали рисков, и это добавило нестабильности. Потребуются продуманные инновации и взвешенное регулирование, чтобы мы получили искомое вместо непредвиденных последствий.


Sybase: Как индустрия финансовых услуг станет взаимодействовать с младшим поколением?

Чесбруг: Думаю, мы увидим поколение взрослеющих потребителей, ни разу не посещавших банка. Они прекрасно умеют обращаться с такими системами онлайновых платежей, как PayPal. Мы приблизились к грани, когда мобильные телефоны превращаются в платежные системы. Это уже имеет место в некоторых частях Азии и Европы и получает распространение в США. Потребители уже не те, что были во времена наших отцов. Не исключено, что традиционные банки при этом вообще не будут играть никакой роли.

Sybase: Что придет на смену алгоритмическому трейдингу?

Хендершотт: Степень автоматизации процесса принятия инвестиционного решения будет все выше и выше. Доля участия человека будет снижаться, а машины — возрастать. Раньше, к примеру, сотрудник пенсионного фонда приходил к мысли оптимизировать инвестиционный портфель на основе информации, получаемой им в ходе общения с людьми и чтения письменных источников. Сегодня машины способны очень хорошо обрабатывать количественные структуры. Но они не так хорошо проявляют себя, когда происходит что-то неожиданное.
Компьютеризированный Уоррен Баффет у нас появится еще очень нескоро. Баффет блестящий человек. Он никогда не инвестировал в Интернет. Если бы можно было автоматизировать таких людей, как он, может быть, у нас не было бы интернет-пузыря.

Гари Ковакс — старший вице-президент по рынкам, решениям и продуктам Sybase. Подразделение Гари отвечает за определение и развитие основных рынков, обслуживаемых компанией, за необходимые для них решения и продукты, а также за планирование дохода и долей рынка в масштабе всей компании.